半月談記者 桑彤 任軍

全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程中，主要經(jīng)濟體增長預(yù)期普遍承壓，不確定性因素交織疊加。在此背景下，多家國際權(quán)威機構(gòu)密集上調(diào)中國經(jīng)濟增速預(yù)期，這一判斷不僅與國內(nèi)穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型的政策取向精準(zhǔn)呼應(yīng)，更指向一個共識——中國經(jīng)濟運行總體穩(wěn)健，發(fā)展韌性持續(xù)彰顯。那么，這份讓全球市場投下信任票的“韌性”，究竟源于何處？

政策發(fā)力精準(zhǔn)有效

歲末年初，國際機構(gòu)對中國經(jīng)濟的看好信號密集釋放，集中體現(xiàn)在對2025年及2026年經(jīng)濟增速預(yù)期的上調(diào)上。其中，世界銀行、國際貨幣基金組織（IMF）、亞洲開發(fā)銀行分別將2025年中國經(jīng)濟增速預(yù)期上調(diào)0.4、0.2、0.1個百分點。

2025 全球工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大會上的人形機器人 潘昱龍 攝

在多家機構(gòu)看來，盡管面臨外部環(huán)境的多重沖擊，但中國經(jīng)濟展現(xiàn)出的顯著韌性仍是上調(diào)預(yù)期的核心依據(jù)。世界銀行在最新一期中國經(jīng)濟簡報中指出，中國政府出臺的更大力度宏觀經(jīng)濟政策成功對沖了外部“逆風(fēng)”，尤其是更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策形成合力，有效提振了國內(nèi)消費與投資活力。與此同時，中國出口市場的多元化布局成效顯著，對新興市場的出口增長有力支撐了整體出口表現(xiàn)，成為經(jīng)濟韌性的重要體現(xiàn)。

2025年12月10日，IMF明確預(yù)計2025年中國經(jīng)濟增速將達5%，較當(dāng)年10月《世界經(jīng)濟展望報告》的預(yù)測上調(diào)0.2個百分點；同日，亞洲開發(fā)銀行也表示，得益于中國出口的韌性表現(xiàn)和財政政策持續(xù)發(fā)力，決定上調(diào)2025年中國經(jīng)濟增速預(yù)期0.1個百分點。

值得注意的是，世界銀行與IMF還同步上調(diào)了2026年中國經(jīng)濟增速預(yù)期，上調(diào)幅度分別達0.4和0.3個百分點。

IMF總裁格奧爾基耶娃對此解讀稱，中國正通過一系列針對性措施擴大內(nèi)需，包括加強社會保障體系、增加養(yǎng)老支持、發(fā)放育兒補貼以及綜合整治“內(nèi)卷式”競爭等，這些舉措不僅能穩(wěn)定短期增長，更有助于提升中期增長前景，“中國正在擁抱新的增長模式，相信未來能夠?qū)崿F(xiàn)更強勁的增長”。

“中國已從過去的高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)楦臃€(wěn)健的增長，更重質(zhì)量的增長模式將更具可持續(xù)性?！笔澜玢y行中國首席經(jīng)濟學(xué)家米麗莎認為，長期來看，中國經(jīng)濟增長潛力仍相當(dāng)高。通過加強科技創(chuàng)新、提高資源分配效率等，中國將繼續(xù)提高生產(chǎn)力水平。

創(chuàng)新驅(qū)動潛力顯現(xiàn)

如果說宏觀政策為中國經(jīng)濟穩(wěn)定運行筑牢了“壓艙石”，那么創(chuàng)新驅(qū)動下的產(chǎn)業(yè)升級則為長期發(fā)展提供了“新引擎”，這也是國際機構(gòu)看好中國經(jīng)濟的重要邏輯支撐。

2025年初，DeepSeek的橫空出世打破了中國AI技術(shù)落后于美國的固有認知，此后，中國芯片企業(yè)與科技平臺在自主創(chuàng)新領(lǐng)域加速突破，一系列進展讓全球看到了中國科技產(chǎn)業(yè)的崛起潛力。

德意志銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家熊奕認為，2025年堪稱重塑中國長期經(jīng)濟前景的關(guān)鍵之年，也是中國科技實力充分展現(xiàn)的一年。這一判斷與市場對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的預(yù)期高度契合。花旗集團大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家余向榮認為，中國“十五五”規(guī)劃建議將發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力擺在更突出位置，要求大幅提高科技自立自強水平，這既符合市場預(yù)期，也將成為未來經(jīng)濟增長的核心驅(qū)動力。

工人在河南鄭州中鐵裝備集團車間進行盾構(gòu)機下線驗收工作 李嘉南 攝

創(chuàng)新驅(qū)動的成效不僅體現(xiàn)在科技產(chǎn)業(yè)，也滲透到外貿(mào)領(lǐng)域。盡管面臨美國加征關(guān)稅等外部壓力，但2025年中國出口增速的強勁表現(xiàn)超出預(yù)期。高盛中國首席經(jīng)濟學(xué)家閃輝預(yù)測，2025年全年實際出口增速有望達到約8%，增長覆蓋多種產(chǎn)品類型，其中高科技出口增長存在顯著上行潛力。

匯豐集團的全球貿(mào)易前景調(diào)查也印證了中國外貿(mào)企業(yè)的韌性。調(diào)查顯示，盡管全球貿(mào)易政策、關(guān)稅等不確定性仍存，但中國內(nèi)地企業(yè)已逐步適應(yīng)這種“貿(mào)易新常態(tài)”，對風(fēng)險影響有了更清晰的認知和充分準(zhǔn)備。更重要的是，企業(yè)主動求變，積極加大對新興市場的業(yè)務(wù)布局。

匯豐銀行（中國）有限公司環(huán)球貿(mào)易方案部董事總經(jīng)理袁家強表示，全球貿(mào)易局勢的多變帶來了挑戰(zhàn)也催生了機遇，隨著中國企業(yè)在新能源、醫(yī)療健康等新興產(chǎn)業(yè)中積累了豐富經(jīng)驗和領(lǐng)先實力，“中國創(chuàng)造”正走進更多市場，也幫助企業(yè)在本輪經(jīng)貿(mào)格局重塑中，建立起更具韌性和多元化的業(yè)務(wù)布局。

資產(chǎn)吸引力持續(xù)提升

國際機構(gòu)的積極預(yù)期與中國經(jīng)濟的實際表現(xiàn)，最終轉(zhuǎn)化為全球資本的積極行動?！鞍盐罩袊鴻C遇”成為外資機構(gòu)布局的高頻詞。

在富達國際基金經(jīng)理George Efstathopoulos看來，中國股市表現(xiàn)出比預(yù)期更強的韌性，企業(yè)盈利趨穩(wěn)，市場信心正逐步恢復(fù)。“中國市場不僅能提供分散收益，更帶來了創(chuàng)新機遇，這重新奠定了中國股市在亞洲和新興市場配置中不可或缺的地位?！?/p>

多家國際投行明確表達了對中國股市的看好態(tài)度。高盛在最新報告中建議投資者高配中國股票，其首席中國股票策略師劉勁津透露，全球?qū)_基金已顯著增加對中國的風(fēng)險敞口。渣打銀行也給出了超配中國股票的建議，認為定向政策刺激以及人工智能主題相關(guān)的強勁盈利增長，將為中國經(jīng)濟提供強有力支撐。

人民幣匯率的強勢表現(xiàn)，進一步增強了人民幣計價資產(chǎn)的吸引力。德意志銀行研究預(yù)測，2026至2027年期間，人民幣無論對美元還是對一籃子貨幣，均有望延續(xù)強勢表現(xiàn)，“人民幣的升值趨勢不僅受益于美元預(yù)期逐步走弱，更得到了中國日益增強的貿(mào)易競爭力及處于歷史高位的經(jīng)常賬戶順差的有力支撐”。